US-Aktien dominieren 4,64-Milliarden-Dollar-Sektor für tokenisierte Aktien über Offshore-Emittenten

Amerikanische Aktien dominieren den Sektor der tokenisierten Aktien und machen laut Daten von Token Terminal 91,8 % des 4,64 Milliarden $ schweren Onchain-Marktes aus. Weiter gefasste Untersuchungen beziffern die Gesamtkapitalisierung per Ende Oktober 2026 auf 4,5 Milliarden bis 4,63 Milliarden $, wovon rund 93 % an in den USA notierte Aktien und ETFs gebunden sind.

ETFs stellen einen erheblichen Anteil dieser zugrunde liegenden Sicherheiten dar und machen mehr als 20 % der Vermögenswerte aus, die tokenisierte Aktien absichern.

Die Expansion im gesamten Sektor verlief rasant. Die Gesamtmarktgröße stieg über 3 Milliarden $ und überschritt im Oktober 2026 die Marke von 4 Milliarden $, wobei sich einige erfasste Segmente im Jahresvergleich etwa verachtfachten.

Auch die Onchain-Nutzung hat sich über das bloße passive Halten hinaus ausgeweitet. Die gesamten DeFi-Einlagen im Zusammenhang mit tokenisierten Aktien näherten sich kürzlich 300 Millionen $, während die Zahl der Halter im gesamten Sektor in die Millionen geklettert ist.

Trotz des Fokus auf amerikanische Unternehmen werden die Produkte selbst überwiegend im Ausland aufgelegt. Emittenten außerhalb der USA zeichnen für etwa 90 % der Emissionen und der Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien verantwortlich. Dadurch entsteht eine Struktur, die globalen Nutzern ein Engagement in US-Aktien ermöglicht, ohne dass diese direkten Zugang zu amerikanischen Brokern benötigen.

Das Angebot konzentriert sich auf drei große Emittenten. Das mit Binance verbundene bStocks hält einen geschätzten Marktanteil von 32 %, Ondo Finance kommt auf rund 29 % und xStocks von Backed Finance hält etwa 24 %, womit sie zusammen den überwiegenden Teil des Marktes kontrollieren.

Die Verwahrung bleibt jedoch in den USA zentriert. Der Broker-Dealer Alpaca hält schätzungsweise 83 % bis 94 % der physischen Aktien, die diese Token absichern, was das operationelle Risiko des Sektors bei einer einzigen Verwahrstelle bündelt.

Selbst mit seinem rasanten Wachstum machen tokenisierte Aktien nach wie vor nur einen Bruchteil des traditionellen Aktienmarktes aus, der auf rund 150 Billionen $ geschätzt wird. Als Nächstes werden Beobachter verfolgen, ob neue Emittenten das Trio aus bStocks, Ondo und xStocks herausfordern, ob sich die Verwahrung über Alpaca hinaus diversifiziert und ob amerikanische Vermögenswerte ihren Anteil von nahezu 90 % an der Gesamtnachfrage behaupten können.