Nvidia-Lieferverpflichtungen erreichen vor Q3-Zahlen 279 Milliarden $

Nvidia hat seine langfristigen Liefer- und Kapazitätsverpflichtungen zum 26. Juli 2026 laut dem jüngsten Quartalsbericht auf 279 Milliarden $ ausgeweitet. Der Gesamtbetrag hat sich gegenüber den im Vorquartal verzeichneten 119 Milliarden $ mehr als verdoppelt und stellt die Grenzen seines kapitalarmen Ansatzes auf die Probe.

Der Chiphersteller arbeitet historisch nach einem Fabless-Modell, bei dem die kapitalintensive Produktion in Fabriken ausgelagert wird, während die eigenen Ressourcen auf Design und Software konzentriert bleiben. Eine im März von einem Seeking-Alpha-Autor veröffentlichte Analyse wies darauf hin, dass diese Struktur einen strukturellen operativen Margenaufschlag von rund 39 Prozentpunkten einbrachte.

Die neu auf 279 Milliarden $ ausgeweiteten Verpflichtungen konzentrieren sich vor allem auf Speicherkomponenten. Anstelle routinemäßiger Einzelaufträge stellen diese Kontrakte langfristige Verpflichtungen dar, die darauf ausgelegt sind, Produktions- und Komponentenkontingente für Jahre im Voraus zu sichern.

Für Bullen dient der Ausbau der Zusagen als Indikator für die künftige Nachfrage, da Unternehmen selten Hunderte von Milliarden Dollar binden, sofern sie nicht mit einem massiven Hardware-Bedarf rechnen. Das Gegenargument dreht sich um die operative Flexibilität, da vertragliche Verpflichtungen auch dann bestehen bleiben, wenn sich die KI-Ausgaben abkühlen, was Fragen zum Cashflow und zur Bilanzgesundheit aufwirft, die bei Verpflichtungen von 119 Milliarden $ noch nicht präsent waren.

Es wird erwartet, dass Nvidia seine Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 zwischen dem 17. und 18. November 2026 vorlegt. Das Unternehmen gab eine Umsatzprognose von 108 Milliarden $ plus/minus 2 % heraus, bei einer angestrebten Bruttomarge von 74 % plus/minus 50 Basispunkte.

Um den Mittelwert von 108 Milliarden $ zu erreichen, muss Nvidia seinen Umsatz im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 11 Milliarden $ steigern. Prognosen, die im Vorfeld der Veröffentlichung kursieren, deuten darauf hin, dass der Umsatz zwischen 113 Milliarden und 114 Milliarden $ liegen könnte, womit das obere Ende der Prognose übertroffen würde.

Rechenzentrumsumsätze bleiben der zentrale Motor, wobei auch Beiträge von der bevorstehenden Vera-Rubin-Plattform erwartet werden. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 wies Nvidia einen Umsatz von 96,22 Milliarden $ aus – ein Plus von 106 % im Jahresvergleich –, wobei der Rechenzentrumsumsatz um 117 % auf 89 Milliarden $ stieg und der bereinigte Gewinn je Aktie bei 2,22 $ lag, womit die Schätzungen um 0,13 $ übertroffen wurden.

Neben den reinen Umsatzzahlen wird der Marktfokus darauf liegen, ob die Lieferverpflichtungen weiter ansteigen, wie die Führungskräfte die Speicherverträge darstellen und ob sich die Bruttomarge trotz dieser vertraglichen Belastungen nahe 74 % halten kann.