Tech-Aktien unter Druck: Enttäuschende Zahlen von Intel, Amazon und Alphabet belasten KI-Investitionen

Ein Rückschlag bei den führenden KI-Werten hat die breiteren Aktienmärkte erschüttert: Zum Stand vom 2. November lag der Nasdaq rund 10 % unter seinem jüngsten Höchststand und der S&P 500 etwa 4 % im Minus.

Ausgelöst wurde der Einbruch durch Quartalsberichte von Intel, Amazon und Alphabet, die Zweifel daran aufkommen ließen, wie lange Unternehmen die hohen Mittelabflüsse für Künstliche Intelligenz noch aufrechterhalten können, bevor eindeutige Erträge erzielt werden. Intel stürzte nach seinem Bericht in einer einzigen Handelssitzung um zwischen 28,6 % und 29 % ab, während Alphabet am Tag der Zahlenvorlage um bis zu 12,6 % einbrach, da sich die Anleger auf den negativen freien Cashflow konzentrierten.

Der breitere Markt bekam den Schlag am 30. Oktober zu spüren. Nach den Veröffentlichungen von Intel und Amazon gab der S&P 500 um 1,82 % nach und der Nasdaq fiel um 2,86 %, was den stärksten Tagesverlust des Technologieindex seit Anfang Juni markierte.

Die Marktbreite hat sich rund um die KI-Spitzenreiter spürbar verringert, was die Auswirkungen ihrer Kursverluste noch verstärkt. Einem Reuters-Kommentar zufolge könnte ein anhaltender Abschwung bei KI-bezogenen Aktien die laufende globale Verlangsamung verschärfen und möglicherweise mehrere große Volkswirtschaften in eine Rezession stürzen.

Daten zeigen, dass führende Volkswirtschaften zunehmend von Technologieausgaben abhängig geworden sind. KI-bezogene Faktoren trugen in den Jahren 2025 und 2026 in sechs Industrieländern durchschnittlich 0,2 Prozentpunkte zum jährlichen BIP-Wachstum bei. Ohne diesen Schub lag die zugrunde liegende wirtschaftliche Expansion in diesen Ländern bei lediglich 0,5 % bis 1,0 % pro Jahr.

Kursrückgänge dieser Größenordnung waren an den Aktienmärkten in letzter Zeit selten. In den vergangenen vier Jahren verzeichnete der S&P 500 lediglich einen Rückgang von mehr als 10 %, der im April 2025 aufgrund von Zollsorgen stattfand.

Analysten von TS Lombard warnten, dass eine deutliche Kürzung der KI-Investitionen einen Einbruch des S&P 500 um mehr als 30 % auslösen und potenziell 20 Billionen $ an Marktwert vernichten könnte. Gleichzeitig ging die Analyse von der Erwartung einer nur milden US-Rezession aus und verwies auf den geldpolitischen Spielraum der Federal Reserve sowie widerstandsfähige Bilanzen im Privatsektor.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun darauf, ob die Unternehmen bei künftigen Quartalsberichten an den massiven Investitionen festhalten oder zur Ausgabendisziplin übergehen werden. Sollten sinkende Aktienkurse die Unternehmen dazu zwingen, ihre KI-Investitionen zurückzufahren, könnte dieser Rückgang genau jene Stütze für das BIP beseitigen, die das schwächere Basiswachstum bisher abgefedert hat.