Bitcoin-Bull-Score fällt auf null, Nachfrage und Stablecoin-Liquidität schwinden

Der Bitcoin Bull Score von CryptoQuant ist auf null gefallen – der tiefste Wert, den der Indikator überhaupt ausgeben kann. Julio Moreno, Forschungsleiter des Analysehauses, wies auf den Ausschlag hin, der auf den 11. November 2026 datiert.

Die Skala reicht von 0 bis 100, null ist der Boden. Dorthin ging es in weniger als einem Monat: Am 13. Oktober stand der Score noch bei 90, Anfang November fiel er auf 20 und rutschte kurz darauf bis auf null.

Der Indikator bündelt zehn Einzelmessungen zu einer Stimmungskennzahl. Beim Stand von null waren nur noch zwei davon bullish. Die übrigen acht hatten gegen den Markt gedreht – ein Hinweis darauf, dass die Schwäche sich über mehrere Bereiche zieht und nicht auf einen einzelnen Datenpunkt zurückgeht.

Nachfrage, Liquidität, US-Käufer

Der erste Druckpunkt ist die Nachfrage. CryptoQuants Kennzahl für die scheinbare Nachfrage nach Bitcoin schrumpfte in den vergangenen 30 Tagen um 284.000 BTC, der stärkste Rückgang seit März 2025.

Zweitens die Stablecoin-Liquidität: Die Marktkapitalisierung von USDT sank im Vorfeld des Null-Stands um 6,6 Mrd. $, wodurch das Kapital schrumpft, das üblicherweise am Rand des Marktes auf Einsätze wartet.

Drittens das Kaufinteresse in den USA. Der Coinbase Premium Index steht seit einem Monat im Minus. Die Kennzahl misst den Abstand zwischen dem Bitcoin-Preis auf Coinbase und dem auf anderen Handelsplätzen; ein anhaltend negativer Wert deutet darauf hin, dass US-Anleger nicht so zugreifen wie in stärkeren Märkten.

Der Kurs spiegelt die schwächere Lage. Anfang November bewegte sich Bitcoin zwischen 73.000 $ und 74.500 $, der Schlusskurs lag im Bereich von rund 73.700 $ bis 74.500 $. Das sind etwa 15 Prozent unter dem Hoch vom September, als Bitcoin sich 87.400 $ näherte.

BTC notiert außerdem unter seinem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt von etwa 76.400 $; die Jahreslinie liegt damit über dem Kassakurs.

Ein Präzedenzfall mit Haken

Für einen schnellen Umschwung nach einem niedrigen Score gibt es ein jüngeres Beispiel. Im April 2025 fiel der Bull Score auf 20 und erholte sich binnen zwei Monaten auf 80. Der Haken: Damals lag der Tiefpunkt bei 20, nicht bei null. Der aktuelle Stand ist also tiefer, der Vergleich taugt, bleibt aber unvollkommen.

Ein Nullwert sagt auch etwas über die Breite aus. Bei nur zwei von zehn positiven Indikatoren schwächeln Nachfrage, Liquidität und US-Kaufinteresse gleichzeitig, statt dass eine Kennzahl den Rest nach unten zieht.

Woran sich eine Erholung ablesen lässt

CryptoQuant nennt drei Signale, an denen sich eine Stabilisierung ablesen ließe. Erstens die scheinbare Nachfrage: Der Rückgang von 284.000 BTC müsste sich verlangsamen und auslaufen.

Zweitens das Coinbase Premium. Ein Wechsel zurück ins Plus würde zeigen, dass US-Käufer zurückkehren. Drittens der Bull Score selbst: Ein Sprung über 40 markiert den Ausstieg aus der Bärenzone.

Der gleitende 365-Tage-Durchschnitt ist die andere Marke. Würde Bitcoin rund 76.400 $ zurückerobern, läge der Kurs wieder über seiner eigenen Jahresbasis.