CFTC genehmigt Perpetual Futures auf Einzelaktien für berechtigte US-Börsen
Die CFTC hat Perpetual Futures auf Einzelaktien für zugelassene, regulierte Handelsplätze unter gemeinsamer SEC-Aufsicht genehmigt, wobei jedoch strenge Regeln für Handelsunterbrechungen gelten.
Perpetual Futures auf Einzelaktien können nach einer Mitteilung der CFTC vom 3. November nun an zugelassenen, regulierten US-Handelsplätzen gehandelt werden. Michael Selig, Vorsitzender der CFTC, erklärte, dass die Kontrakte gemäß Regulation 40.3 als genehmigt gelten, womit sie in den gemeinsamen Security-Futures-Regulierungsrahmen mit der SEC fallen.
Berechtigte Plattformen müssen als Designated Contract Markets zugelassen und zudem bei der SEC als Wertpapierbörsen gemeldet sein. Zwar öffnet die behördliche Genehmigung die Tür für Krypto-ähnliche Equity-Perps, die Handelsregeln weichen jedoch deutlich von den rund um die Uhr geöffneten Kryptomärkten ab.
Kalshi gab an, ab sofort unbefristete Kontrakte auf Einzelaktien ohne Verfallsdatum anzubieten, wies die Nutzer jedoch ausdrücklich darauf hin, dass der Handel nicht durchgehend stattfindet. Die Kontrakte folgen festgelegten Handelszeiten mit regulären Schließzeiten, in denen Positionen weder eröffnet noch geschlossen werden können; die Funding-Rate wird einmal täglich um 16:00 Uhr Eastern Time berechnet.
Der Zugang zu Kalshis Aktien-Perps erfordert einen Antrag sowie ein Schulungs-Tutorial, wobei der Hebel von der zugrunde liegenden Aktie und der gesamten Positionsgröße abhängt. Die Börse warnte davor, dass das Halten von Positionen über Schließzeiten hinweg Trader dem Risiko von Kursdiskrepanzen bei der Wiedereröffnung aussetzt, was die Maintenance-Margin-Anforderungen verletzen und Liquidationen auslösen kann.
Auch Coinbase arbeitet an Aktien-Perps, öffentlich zugänglichen Daten zufolge steht der Start jedoch noch aus. Ein individueller CFTC-Produkteintrag wies am 4. November den Status „Approval Pending“ auf, und die SEC stufte einen separaten Antrag zu Kunden-Margins als zurückgezogen ein, womit Coinbase bislang kein einsatzbereites Angebot für Kunden hat.
Der im September eingereichte Antrag von Coinbase beschrieb barabgerechnete Futures auf Aktien und ETFs am Beispiel von AAPL und schlug Handelszeiten von Sonntag 20:00 Uhr bis Freitag 17:00 Uhr Eastern Time mit stündlichem Funding vor. Gemäß der vorgeschlagenen Regel 1207 würden die Kontrakte den marktweiten Circuit Breakern und koordinierten Handelsstopps der US-Aktienmärkte folgen. Index-Preismechanismen sollten dabei Ausreißer ignorieren und das Funding bei Handelsunterbrechungen pausieren.
Die Einführung stößt bei traditionellen Finanzakteuren auf Vorbehalte. Der Branchenverband der Wertpapierindustrie SIFMA reichte am 2. November ein Schreiben ein, in dem eine genauere Prüfung der Vorschläge von Bitnomial, Coinbase, Kalshi und Nadex gefordert wurde. Zur Begründung verwies der Verband auf Bedenken hinsichtlich Marktmanipulation, geringer Liquidität und der Einstufung der Kontrakte.
Die gemeinsamen Security-Futures-Regeln schreiben vor, dass ein Kontrakt jedes Mal angehalten werden muss, wenn das zugrunde liegende Wertpapier in einen regulatorischen Handelsstopp gerät. Da auch die Kassamärkte für Aktien und Optionen unter denselben Bedingungen stoppen, können von einer Handelsunterbrechung betroffene Trader nicht auf Spot-Aktien ausweichen, um Positionen zu schließen, sodass offene Positionen bis zur Wiederaufnahme des Handels dem Marktrisiko ausgesetzt bleiben.
Risikohinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Kryptowerte sind hochvolatil; ein Totalverlust ist möglich.
