Coinbase beleiht erstmals Gold: US-Kunden leihen USDC gegen PAXG

Coinbase hat USDC-Kredite eingeführt, die durch tokenisiertes Gold von Paxos besichert sind. Berechtigte US-Nutzer können sich damit Stablecoins gegen PAXG leihen, ohne ihre zugrunde liegende Position veräußern zu müssen. Die am 6. November 2026 angekündigte Neuerung markiert das erste Mal, dass Coinbase Borrow eine Kreditsicherheit akzeptiert, die nicht aus dem Krypto-Sektor stammt.

Das Kreditmodell läuft auf der Base-Blockchain und greift auf einen neu geschaffenen USDC|PAXG-Markt auf Morpho Blue zurück. Morpho stellt die Kreditliquidität für den Markt bereit, während Coinbase die Benutzeroberfläche und den Vertrieb über seine reguläre mobile App übernimmt.

Die Kreditstruktur orientiert sich an den Mechanismen dezentraler Finanzprotokolle (DeFi) statt an traditionellen Bankkonditionen: Kreditnehmer haben keinen festen Tilgungsplan, und die variablen Zinssätze werden direkt vom Morpho-Blue-Markt bestimmt und nicht von Coinbase festgesetzt. Die Schuldenpositionen sind an Beleihungsquoten (Loan-to-Value) gebunden. Fällt der PAXG-Kurs im Verhältnis zum geliehenen USDC zu stark, droht die automatische Liquidation der hinterlegten Sicherheiten.

Der Zugang zum Produkt ist derzeit auf berechtigte Nutzer in den USA beschränkt; Einwohner des Bundesstaats New York sind ausgeschlossen.

Die Einführung baut auf einer Partnerschaft zwischen Coinbase und Morpho auf, die bis in den Januar 2025 zurückreicht, als die Börse Bitcoin-besicherte USDC-Kredite einführte. Später folgten Ethereum, XRP und Solana als Sicherheiten – alle bisherigen Integrationen beschränkten sich jedoch rein auf Krypto-Werte.

Über das bestehende Morpho-Setup hat Coinbase bereits Sicherheiten im Gegenwert von rund 3,4 Mrd. $ verwaltet und hält aktive Krypto-Kredite von über 1,7 Mrd. $. Für den Start des PAXG-Markts musste das Unternehmen keine neuen Liquiditätspools aufbauen, sondern band den tokenisierten Rohstoff direkt an Morphos bestehende Infrastruktur an.

Der Schritt verschafft PAXG einen zusätzlichen Anwendungsfall auf einer führenden US-Börse und treibt zugleich den Trend rund um tokenisierte Realwerte (Real World Assets) wie Onchain-Rohstoffe, Anleihen und Immobilien voran. Für Kreditnehmer birgt das Angebot dennoch Risiken: Neben schwankenden Zinskosten und strikten Liquidationsschwellen bestehen funktionale Abhängigkeiten von Morphos Smart Contracts und der Liquiditätstiefe des Marktes.