Morgan Stanley beziffert Kosten für KI-Rechenzentren mit Vera Rubin auf 49 Mrd. $ pro Gigawatt
Der Bau von KI-Rechenzentren für Vera-Rubin-Systeme soll Schätzungen zufolge 49 Milliarden $ pro Gigawatt erreichen – ein Anstieg um 20 Milliarden $ innerhalb von drei Jahren, der Entwickler auf der Suche nach Strom zu früheren Bitcoin-Mining-Standorten führt.
Die Baukosten für Rechenzentren für Hardware der nächsten Generation im Bereich künstliche Intelligenz steigen rasant. Morgan Stanley prognostiziert, dass die Gesamtkosten für US-Rechenzentren, die auf Nvidia-Vera-Rubin-Systemen basieren, etwa 49 Mrd. $ pro Gigawatt Kapazität erreichen werden. Dies entspricht einem Anstieg von 20 Mrd. $ über einen Zeitraum von drei Jahren.
Die Zahlen stammen aus einem Bericht vom Juli 2026 unter der Leitung des Morgan-Stanley-Analysten Brian Nowak. Die aktualisierte Schätzung stellt einen steilen Anstieg gegenüber früheren Anlagen dar, da für Nvidia-GB200-Systeme konzipierte Einrichtungen bei etwa 35 Mrd. $ pro Gigawatt lagen.
Mehrere physische und wirtschaftliche Engpässe treiben die Kosteneskalation voran. Die Bank verwies auf steigende Preise für GPUs und Arbeitsspeicher, sich verlängernde Lieferzeiten, knappe Materialien sowie einen Mangel an Fachkräften.
Auch die Ausgaben außerhalb der Server-Racks beschleunigen sich. Die Off-Rack-Kosten stiegen von 11 bis 13 Mio. $ pro Megawatt auf eine Spanne von 16 bis 19 Mio. $ pro Megawatt. Die Analyse wies zudem auf eine wachsende Verlagerung hin zu „Behind-the-Meter“-Stromkonzepten hin, die Strom vor Ort oder in der Nähe erzeugen, anstatt sich auf das öffentliche Netz zu verlassen.
Steigende Ausgaben haben die Infrastruktur-Investitionszusagen großer Cloud-Akteure nicht gebremst. Morgan Stanley hob die Investitionsprognosen (Capex) für die fünf größten Hyperscaler, zu denen Microsoft, Amazon und Meta gehören, um 9 % bis 10 % an. Die Bank prognostiziert, dass deren kombinierte Investitionsausgaben 2027 die Marke von 1,2 Bio. $ und 2028 von 1,4 Bio. $ erreichen werden.
Die Sicherung von Strom bleibt eine erhebliche Hürde. In Notizen, die zwischen September und November 2026 veröffentlicht wurden, schätzte die Bank, dass der Strombedarf von US-Rechenzentren bis 2028 auf 97 bis 116 GW ansteigen wird. Dies führt ohne Gegenmaßnahmen zu einem potenziellen Defizit von 70 GW, das nach Berücksichtigung von Entlastungsmaßnahmen auf ein Nettodefizit von 33 bis 43 GW sinkt.
Die Suche nach verfügbarer Elektrizität betrifft den Kryptosektor direkt. Morgan Stanley hob ehemalige Bitcoin-Mining-Standorte als Teil des Maßnahmenpakets hervor, um das Versorgungsdefizit zu schließen. Während die Bank dies eher als Randbeitrag denn als Kernlösung betrachtet, bieten diese Standorte bestehende Netzanschlüsse und Stromversorgungsanlagen, die KI-Projekte derzeit nur schwer beschaffen können.
Das höhere Preisschild bedeutet, dass Hyperscaler stärkere Erträge aus KI-Diensten erwirtschaften müssen, um ihre Kapitalinvestitionen zu rechtfertigen. Unterdessen profitieren Anbieter von GPUs, Arbeitsspeicher, elektrischer Hardware und Bauarbeitskräften von diesen höheren Pro-Gigawatt-Ausgaben, wobei der Zugang zu Energie darüber entscheiden dürfte, welche Bauvorhaben pünktlich abgeschlossen werden.
Risikohinweis: Dieser Artikel ist keine Anlageberatung. Kryptowerte sind hochvolatil; ein Totalverlust ist möglich.
