Walmart, Microsoft und JPMorgan legen Einspruch gegen tokenisierten Aktienhandel bei OKXICE ein

Walmart, Microsoft, Alphabet und JPMorgan Chase gehören zu den 38 Unternehmen, die offiziell Einspruch gegen die Notierung tokenisierter Drittanbieter-Versionen ihrer Aktien auf OKXICE eingelegt haben. Diese Welle des Widerstands geht aus einer Mitteilung des Handelsplatzes vom 28. Oktober hervor und markiert einen deutlichen Anstieg gegenüber den 16 Einsprechern, die am 24. Oktober gemeldet worden waren.

OKXICE ist eine bevorstehende Rund-um-die-Uhr-Handelsplattform, die zu gleichen Teilen einer Tochtergesellschaft der Intercontinental Exchange und OKC USA gehört. Während ICE die New York Stock Exchange betreibt, agiert OKXICE als unabhängiger Handelsplatz und schlägt den Sekundärhandel über automatisierte Liquiditätspools vor, die auf der XLayer-Blockchain bereitgestellt werden.

Unter den regulatorischen Rahmenbedingungen müssen tokenisierte Aktien die gleichen Aktionärsrechte wie traditionelle Wertpapiere beinhalten. Allerdings generiert der Sekundärhandel auf den betroffenen Handelsplätzen kein frisches Kapital für die Unternehmen, deren Aktien gehandelt werden. Servicegebühren fließen direkt an OKXICE, Gebühren der Liquiditätspools gehen an Investoren, die Handelsvermögen bereitstellen, und Netzwerkgebühren an die Blockchain – womit den Emittenten kein messbarer finanzieller Vorteil verbleibt.

Eine Ausnahmegenehmigung der SEC vom 17. September schließt Primäremissionen und Erstplatzierungen auf den erfassten tokenisierten Plattformen ausdrücklich aus. Stattdessen müssen Handelsplätze Unternehmen vorab benachrichtigen, bevor sie tokenisierte Drittanbieter-Aktien anbieten. Die Emittenten haben ab Erhalt dieser Mitteilung ein striktes Zeitfenster von 30 Kalendertagen, um schriftlich Einspruch einzulegen, was den Handel des Tokens auf dem jeweiligen Handelsplatz blockiert.

Da Abschnitt II.D der Verfügung nach Schließung dieses anfänglichen Einspruchsfensters kein reguläres Vetorecht für Emittenten vorsieht, stehen Unternehmen unter Druck, sich frühzeitig abzumelden, während sie die Risiken prüfen. Dieses Modell veranlasste die Securities Industry and Financial Markets Association am 19. Oktober dazu, Änderungen vorzuschlagen und sich für eine ausdrückliche Zustimmung der Emittenten, eine verlängerte Einspruchsfrist sowie eine universelle Opt-out-Option einzusetzen.

Auch die Preisfindungsmechanik stellt eine zentrale Hürde dar. Anstatt auf traditionelle Orderbücher zu setzen, bepreist OKXICE Transaktionen über automatisierte Pools auf Basis von Vermögensbeständen. OKXICE warnte davor, dass sich die Token-Kurse von den zugrunde liegenden Aktienkursen entkoppeln können, insbesondere wenn die regulären Börsen geschlossen sind oder die Pool-Liquidität austrocknet. Die SEC wies ebenfalls auf die Führung des Aktienregisters und Preisverzerrungen als Risiken hin, die Emittenten abwägen müssen.

Obwohl OKXICE Handelsaussetzungen plant – einschließlich Unterbrechungen, die an Handelsstopps der Basisaktie gekoppelt sind –, nutzt die Plattform keine Referenzpreisbänder. Diese Struktur bedeutet, dass ein 24/7-Zugang nicht garantiert, dass eine Order nahe dem Standard-Aktienkurs ausgeführt wird.

Die Einsprüche verdeutlichen den Kontrast zwischen ungefragten Notierungen und einer vom Unternehmen gesteuerten Tokenisierung. Am 29. Oktober kündigte Canton Strategic Holdings einen vom Emittenten geförderten Weg mit dem tokenisierten Handelsplatz TSV LLC an und beauftragte Fairmint mit der Tokenisierung seiner Aktien. Fairmint TA wird die Token-Emission übernehmen und das offizielle On-Chain-Register führen, wobei der Handel bereits am 2. November starten soll – ein Beispiel für einen alternativen Weg, bei dem Emittenten ihre Partner und Registerstrukturen selbst auswählen.