Morpho-Kreditmarkt auf Base: Liquidationsrisiken durch XRP-Volatilität

Ein am 6. November 2026 um 13:24 Uhr UTC erstellter Snapshot des Morpho-Kreditmarktes auf Base verdeutlicht das Risiko: Sollte der Kurs der als Sicherheit hinterlegten cbXRP um 10 Prozent sinken, könnten 8,84 Millionen USDC an Schulden liquidationsreif werden. Dies betrifft 1.070 einzelne Positionen.

Ein unmittelbares Risiko besteht bei einem Rückgang des Orakelkurses um 5 Prozent. In diesem Szenario würden 462 Positionen mit einem Schuldenvolumen von 3,23 Millionen USDC die Liquidationsschwelle erreichen oder überschreiten. Der Markt operiert mit einem festen Beleihungsauslauf (Loan-to-Value) von 62,5 Prozent.

Zum Zeitpunkt der Datenerhebung belief sich die Gesamtverschuldung auf rund 59,24 Millionen USDC, denen 119,87 Millionen cbXRP als Sicherheit gegenüberstanden. Die im 10-Prozent-Szenario identifizierten Schulden machen etwa 15 Prozent des gesamten Kreditvolumens in diesem Markt aus.

Kreditnehmer können ihre Positionen vor einer Liquidation aktiv steuern, etwa durch die Rückzahlung von Schulden oder das Hinterlegen zusätzlicher Sicherheiten. Eine Position mit einem anfänglichen Beleihungsauslauf von 60 Prozent würde bei einem Wertverlust der Sicherheit von 10 Prozent auf 66,7 Prozent steigen. Um das ursprüngliche Verhältnis von 60 Prozent wiederherzustellen, müsste der Kreditnehmer 10 Prozent seiner Schulden tilgen oder die Sicherheit um etwa 11,1 Prozent aufstocken.

Die Daten basieren auf einer Momentaufnahme und berücksichtigen keine laufenden Marktaktivitäten wie Rückzahlungen oder Nachschüsse, die die Zahlen verändern könnten. Ob es tatsächlich zu Liquidationen kommt, hängt davon ab, ob externe Akteure die Schulden gegen die Sicherheiten ablösen; ein anschließender Verkauf der XRP-Bestände müsste separat nachgewiesen werden.

Der Markt nutzt für die Preisermittlung einen Chainlink-Feed für XRP/USD mit einer 1:1-USDC-Komponente, der zum Zeitpunkt der Beobachtung bei etwa 1,1843 USDC pro cbXRP lag.